한국은행 콜금리와 미국FOMC

한국은행 콜금리와 미국FOMC

 

지난 3년 동안 전세계에서 경기가 가장 좋은 곳은 미국이었다.

미국은 0.25%까지 내렸던 기준금리를 2015년 말부터 올리기 시작했고

2018년 말 2.5%까지 올렸으니 3년간 9차례 기준금리를 올렸다.

 

금리를 조절하는 중앙은행 당국자들은 보수적인 성향을 갖는 경우가 많다.

시장 관련자들은 좀 더 전향적인 금리 정책을 원할지 모르지만

중앙은행 당국자들은 항상 뒤를 생각해야 한다.

 

경기는 순환하기 마련인데

경기가 침체되었을때, 금리를 내릴 수 있는 여지가 없으면 어떻게 할 것인가? 

라는 문제에 큰 두려움을 갖고 있다.

 

따라서 경기 과열을 막는다는 이유로

과하고 빠르게 금리를 올려 경기를 위축시켜 왔고

2007~2008년의 금융위기가 그 대표적인 사례였다.

 

2015년말, 2016년말 금리인상을 더디게 진행하던 미국FOMC가

2017년, 2018년 들어 그 속도를 높이자 주식시장, 채권시장이 예민한 움직임을 보였다.

 

FOMC는 그럼에도 불구하고 인상기조를 이어갈 것인가, 

아니면 진화된 모습을 보일 것인가의 기로에 있던 게 바로 2018년 12월이었다.

 

모두 알다시피 미국 FOMC는 금리를 인상하면서 앞으로 올리지 않겠다는 코멘트를 했고

2019년 들어와서 보험적 인하라는 표현을 쓰며 금리를 다시 내리기 시작했다.

 

그리고 어제, 미국 FOMC는 올해들어서만 금리를 세 번째 인하했다.

그러면서 예상보다 완화된 코멘트를 내놓았다.

지표를 관찰하며 언제든 선제적으로 대응하겠다는 믿음을 가게 하는 대목이다. 

 

한국은 지난 3년간 세계에서 경기가 가장 안 좋은 곳 중 하나였다.

1.25%의 금리를 유지하다가 미국이 금리를 인상하고

반도체 D램의 착시효과로 지표가 좋게 나타나자 2회에 걸쳐 기준금리를 인상했다.

문제는 두번째 금리인상이었는데

2018년 12월 부동산 가격이 너무 오른다는 이유로 금리를 인상했으나

금리를 인상하자마자 시중 금리는 급락하기 시작했다.

 

시장에서 한은의 정책에 전면적으로 반하는 흐름이 나온 것이다.

 

그리고 2019년 들어 결국 한은은 금리는 두 차례 인하하게 된다.

시장과 자꾸 벌어지는 괴리를 무시하기 어려웠던 것.

7월에 이어 10월에도 금리를 인하하며 한국은행 기준금리는 다시 1.25%가 되었다.

그런데 당시 동결을 주장하는 소수의견이 둘이나 있었음이 밝혀지면서

시중 금리는 급등하기 시작했다.

 

 

시장은 어떤 한 사람의 생각이 아니라 수많은 시장 참여자들의 생각이 모아진 거래의 결과이다.

만약 특정 세력이 시장을 교란한다면

어떤 방법으로 그렇게 하는지를 파악해서

그런 거래를 할 수 없는 방법을 고안해야 할 것이다.

 

그러나 그런 제도와 정책으로 시장의 흐름 자체를 좌우할 수 있다고 생각하는 것은 위험하다.

시장의 신뢰를 잃으면 투자자들은 거래를 하지 않게 되고

투자자들의 참여가 적은 시장은 시장으로서의 가치를 잃게 된다.

 

미국 주식시장은 연일 최고치를 경신하는데

한국 주식시장은 그 흐름에 철저히 소외된 모습이 나오고 있다.

 

더 큰 문제는 한국 주식시장의 거래량과 거래대금이 현격하게 떨어지고 있다는 사실이다.

 

한국 자본시장은 신뢰를 잃고 있고

이에 따라 한국의 자본은 해외로 유출되고 있다.

 

자국의 자금이 매력을 잃은 시장이 어떤 투자자에게 매력적일까?

 

당국은 해외 투자를 독려할 것이 아니라

국내의 경쟁력을 어떻게 높일 수 있을지 고민해야 한다.